Garuda Indonesia Siapkan Rights Issue Jumbo, Apa Artinya bagi Investor Ritel?

Ceritanya

JAKARTA – Nama Garuda Indonesia kembali ramai dicari warganet pada akhir pekan ini. Pemicunya bukan rute baru atau insiden penerbangan, melainkan aksi korporasi besar: maskapai pelat merah berkode saham GIAA itu menyiapkan penambahan modal dengan hak memesan efek terlebih dahulu (PMHMETD) III, atau rights issue, dalam skala jumbo.

Keterbukaan informasi rencana itu terbit pada Rabu (4/11/2026), menurut CNBC Indonesia. Rapat umum pemegang saham luar biasa (RUPSLB) untuk meminta persetujuan dijadwalkan Jumat (6/11/2026), seperti dilaporkan Kontan. Hingga artikel ini disusun, hasil rapat tersebut belum tercantum di sumber yang dibaca redaksi.

Danantara setor saham, bukan uang tunai

Saham baru yang ditawarkan adalah saham Seri E dengan nilai nominal Rp25 per lembar. Harga pelaksanaannya baru ditetapkan di prospektus setelah ada pernyataan efektif dari Otoritas Jasa Keuangan, tulis CNBC Indonesia.

Yang menarik, PT Danantara Asset Management (DAM) sebagai pemegang saham pengendali akan menebus haknya dengan inbreng, yakni menyetor 82,1 miliar saham Seri B PT Garuda Maintenance Facility AeroAsia (GMFI). Jumlah itu setara 65,77 persen modal GMFI dengan nilai Rp5,66 triliun, menurut Kontan. Pemegang saham lain, termasuk investor publik, menyetor dalam bentuk tunai.

Penilai independen KJPP Areyanti Zainab dan Rekan menaksir nilai pasar GMFI sebesar US$484,39 juta atau sekitar Rp8,61 triliun per 30 Juni 2026. Kontan juga mencatat saham GMFI itu berpindah dari Angkasa Pura Indonesia ke InJourney, lalu ke DAM, dengan proses yang rampung pada 2 November 2026.

Dari 124 miliar menjadi 248 miliar saham

Rencana ini membesar dibanding versi awal. Pada 1 Oktober 2026, Liputan6.com melaporkan Garuda berencana menerbitkan maksimal 124,35 miliar saham. Dalam keterbukaan informasi 4 November, angkanya naik menjadi 248,71 miliar saham.

Karena inbreng tidak menambah kas, dana segar hanya datang dari pemegang saham yang menyetor tunai. Menurut Kontan, dana itu akan dipakai untuk penyegaran kabin, konektivitas di dalam pesawat, lounge, dan pengecatan ulang pesawat. Aksi ini merupakan bagian dari Rencana Restrukturisasi dan Pemulihan Keuangan Garuda Group 2025-2029.

Kinerja masih merah

Rights issue datang ketika laporan keuangan Garuda belum pulih. Hingga September 2026, pendapatan naik 13,2 persen menjadi US$2,71 miliar, tetapi perusahaan masih merugi US$179,3 juta, menurut Warta Ekonomi. IDN Times mencatat angka rugi US$181,37 juta atau sekitar Rp3,24 triliun; perbedaan ini kemungkinan karena definisi rugi yang dipakai berbeda.

Biaya bahan bakar melonjak 42,9 persen. IDN Times juga mencatat ekuitas Garuda defisit US$120,79 juta dan kas turun 51,52 persen menjadi US$457,36 juta. Di sisi operasional, Garuda Group mengangkut 16,7 juta penumpang dengan ketepatan waktu 92,01 persen.

Apa kata analis

Saham GIAA ditutup stagnan di Rp39 pada Jumat (6/11/2026), turun 60,20 persen sejak awal tahun, menurut Kontan. Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menyarankan kehati-hatian. “Investor sebaiknya menunggu bukti perbaikan kinerja yang lebih konkret,” ujarnya kepada Kontan.

Menurut Nafan, bukti itu terutama dari sisi profitabilitas, arus kas operasional, efisiensi biaya, dan penurunan beban keuangan. Ia juga meminta investor mencermati efektivitas penggunaan dana dan keberhasilan restrukturisasi.

Yang perlu diketahui investor ritel

Pemegang saham GIAA yang tidak menebus haknya akan melihat porsi kepemilikannya mengecil hingga 37,92 persen setelah rights issue. Sebaliknya, yang menebus harus menyiapkan dana tunai sesuai harga pelaksanaan final.

Hal yang belum diketahui: hasil RUPSLB 6 November, tanggal pernyataan efektif OJK, jadwal cum dan ex date, serta periode perdagangan HMETD. Informasi itu biasanya tercantum di prospektus final yang belum terbit saat artikel ini disusun.

Metode dan foto arsip

Naskah disusun dari laporan CNBC Indonesia, Kontan, Liputan6.com, IDN Times, dan Warta Ekonomi yang terbit 1 Oktober hingga 6 November 2026. Keterbukaan informasi Garuda di situs Bursa Efek Indonesia tidak dibaca langsung. Artikel ini bukan ajakan membeli atau menjual saham.

Foto utama adalah pesawat Garuda Indonesia dari Wikimedia Commons, dipakai sebagai ilustrasi.